疫情影响股市基金走势

2020年下半年,新冠肺炎疫情出现反复,宏观经济运行总体表现疲弱。但疫情结束后,疫情得到有效控制,市场风险偏好改善,A股市场阶段性反弹,板块整体也迎来了阶段性领涨。3月,海外资本市场率先止跌回升,各主要国家股市场均表现出偏强表现。

进入2020年后,疫情和防控的不确定性加剧,导致市场风险偏好回落,量能持续萎缩。5月,量能维持在较低水平,且年内跌幅一度超过2%,市场在此阶段也迎来了短暂调整。进入2020年后,量能继续维持在较低水平,且呈现出持续萎缩的特点。

疫情已经持续近两个月,伴随着疫苗的推进,疫情影响开始逐步减弱。但随后,我国采取了及时、精准、有效的防控措施,一系列的防控措施有效遏制住疫情的蔓延,同时随着疫情的逐渐缓和,复工复产有序推进,但由于政策约束,社会投资和消费需求均有下行压力,在规模经济、消费领域均出现明显疲弱。随着疫情影响的逐步减弱,欧美等国家的制造业活动不断恢复,以出口为主的国内消费则持续保持增长态势。受疫情影响,近两个月我国居民消费价格指数(CPI)较上年同期明显回落,处于2%以下。其中,居民消费价格指数(CPI)较上年同期回落3.6%,处于4%以下。

自疫情以来,由于居民收入增长放缓,同时房价下跌,居民生活成本急剧增加,尤其是服装、交通工具、居住、房租等民生商品价格上涨明显。2021年7月,全球通胀压力较2020年同期明显上升,在主要国家通缩的背景下,欧洲央行也释放了年内继续加息的信号。为了缓解通胀压力,近期我国通过出台了一系列稳定外贸进出口政策,有力地抑制了通胀。

近期,疫情方面,疫情已经进入尾声,国家采取了稳增长、促消费、保市场主体的措施,居民收入将逐步恢复。从近期来看,全球多个国家的疫情状况有所好转,受此影响,市场风险偏好回落。数据方面,目前疫情仍在持续,近期有多个国家新增病例数出现反弹,海外市场对我国经济刺激的效果显著。与此同时,各地已经开始复工复产,且由于近期我国有防疫物资的充足供应,随着部分地区复工复产,经济增长开始回升。但是,我国居民收入持续增长,固定资产投资增速较去年明显回落。以2021年第三季度为例,全国固定资产投资增速仅为4.3%,比去年同期的47%大幅回落,基础设施建设投资增速却在持续提高,目前已达12%左右,全国政府工作报告中提出“逐步向大型项目和市政工程领域等平台倾斜”。在房地产市场方面,土地购置面积增速出现明显回落,3月房屋新开工面积和施工面积累计同比分别为-0.8%和-0.6%,而同比大幅回落至-9%,因房地产政策的影响,前两月房地产销售面积和施工面积同比增速下降。

但是,对于商品房销售面积和商品房销售面积的恢复情况,我们认为未来房地产销售还会有一定程度的增长,但是同比回落幅度应该不大,因为商品房销售面积仍然是高增长的,在去年同期基数较高的情况下,土地购置面积只是小幅回落,但是因为随着信贷政策的宽松,预计后期房地产销售会有明显好转。另外,由于前两年中国经济增长比较强劲,今年居民收入增速将保持较高水平,但从增长速度来看,预计到明年一季度,居民收入增速仍会下降,而消费增速可能出现一定程度的回落,因此预计明年一季度经济增长仍然是可能性较高的。