华之邦近期股票价格走低,再度临近春节假期,今年过年市场投资者提前预判春节前是黄金股补涨行情。有机构预测,春节前后会有较好的表现,投资者应密切关注。数据显示,11月1日至12月31日,华之邦连续三个交易日换手率均值为9%,平均换手率为1.01%。

有机构认为,节前沪深两市成交量大,呈现大涨大跌现象,说明资金进入抢筹阶段。从宏观环境看,近期多家银行、证券、保险等权重股的走势较为稳固。随着元旦假期临近,沪深两市资金出现异动,短线资金波动风险加大。

主力资金发力向上运行

年前A股三大股指涨势强劲,沪深两市资金却表现活跃。其中,沪深300指数全年累计上涨4.09%,跑赢上证综指0.91个百分点;中证500指数全年累计上涨5.79%,跑赢上证综指0.21个百分点;上证50指数全年累计上涨3.19%,跑赢上证综指0.34个百分点。

最近三大股指期货也是表现较为活跃。截至12月31日收盘,沪深300指数上涨2.86%,上证综指上涨2.29%,中证500指数上涨2.47%,三大股指期货合约涨幅均超过4%。

元旦假期之后,股指期货是延续了元旦假期前后的涨势,日K线图均有明显的下跌,以假K线图显示,最近五个交易日的振幅均在5%以内。

从期权数据来看,自去年12月底创下历史新高之后,市场就一直处于区间振荡状态,1月、2月以及3月的涨幅均在3%左右,说明在前期上涨之后,市场需要调整,1月和3月的表现都比较一般。从近几天的表现看,在区间振荡期间,日K线图上已经出现一个倒锤形线的振荡,市场短期内或已经转入盘整状态。

整体来看,这几天期权的成交量明显放大,说明多空双方对市场的分歧也在加大。

银河期货认为,短期期权隐含波动率已经明显高于现货指数,在当前大盘整体上涨环境下,交易量较大的虚值期权隐含波动率仍可能维持较高水平。同时,昨日期权隐波明显增加,在标的涨势明显较好背景下,隐波较期货的涨势强于现货指数。

中信期货分析师徐辉表示,从持仓量的分布情况来看,目前各类期权隐波仍然处于相对高位。从隐含波动率分布上看,隐含波动率微笑形态显示为顶部的形态,与历史波动率相关性较低。此外,在隐波快速上涨过程中,伴随标的的快速上涨,当标的已经在高位出现明显的顶部,隐含波动率出现调整的可能性也比较大。

据此,在研判期权隐含波动率时,徐辉表示,期权投资者一定要注意:在看涨期权卖出看跌期权时,也要注意标的的位置,因为标的整体处于历史高位,虚值期权隐含波动率微笑曲线并不适宜。相反,在看跌期权买入看涨期权时,需要注意标的的位置,因为标的价格短期内呈现明显的上涨,此时看跌期权隐波微笑形状不适宜,投资者应该多使用看涨期权的策略。

在徐辉看来,在期权隐含波动率微笑形态出现的情况下,买入看涨期权的同时卖出看跌期权,是比较好的策略。

兴业银行的研究团队表示,通过对比看跌期权隐含波动率的变化,可以将波动率曲线和隐含波动率曲线的形态进行比较。