贵州股票代持杠杆率高达649倍,背后是超长期投资者的恐慌。在机构加仓贵州茅台后,贵州茅台也回应了消息。2月18日,贵州茅台收盘后,股价下跌超过7%,累计跌幅近4%。另外,以贵州茅台股价为例,2月18日股价盘中最高涨至17.51元,收盘时,茅台市值达到180亿元,距离历史最高值96亿元也仅差不到10%。

历史上A股偏好白马股的几个主要特征是高市盈率、高分红、高估值,但今年市场一反常态,“茅指数”“宁组合”在市场下跌中走低。2022年市场的市场会重演2015年大牛市,以“茅指数”“宁组合”为例,宁组合自2019年以来整体平均市盈率为22.15倍,今年以来的涨幅为10.86%。相比之下,贵州茅台的估值则较高。

贵州茅台股价走低,与今年上市的18只股票有关。在今年前两个月的历史低点之上,贵州茅台股价涨逾3倍。

茅台股价为何迟迟不涨呢?根据此前披露的财报数据显示,去年贵州茅台账面上货币资金余额为143.15亿元,其中流通在外的现金为17.39亿元,为公司的第三大流通股东,该笔资金来自茅台公司2月18日公布的前20大流通股东名单中的电子渠道。

进入2月18日,公司公告称,该公司实际控制人林建军、王保芳、梁惠良夫妇将合计增持730万元-760万元。如果合计增持数量不低于本次增持前贵州茅台的总股本的30%,则林建军、王保芳、梁惠良夫妇及其一致行动人将合计增持数量不低于本次增持的总股本的15%。

与此同时,贵州茅台、宁德时代(300750)、迈瑞医疗(300760)、宁德时代(300750)等个股的股价均出现不同程度的回落,其中宁德时代回落最多,今年以来跌幅为9.84%。

贵州茅台股价上涨的原因有多方面,其中一方面,是“茅指数”市盈率偏低。今年以来,贵州茅台市盈率为23.56倍,已是两市股价最低的股票,而宁德时代股价仅为8.82元。

2022年2月8日,A股市场有12只股票的市盈率仅为5.17倍,有12只股票的市盈率不足5倍,而贵州茅台市盈率更是只有5.59倍。

贵州茅台股价上涨背后,其实除了与市场行情关联度高的公司本身外,还与贵州茅台相关的属性被更直接影响。

以贵州茅台为例,其股价从去年末开始持续上涨,到去年末涨至2000元以上,涨幅超过100%,可谓涨势凶猛,但年末就出现了一轮回调,最新市值仅为1100亿元,这让贵州茅台的股价也从24.55元,迅速跌至1216元,跌幅超过30%。

而宁德时代,去年12月末已跌破500亿元,到去年年末跌到500亿元,只用了不到一个月时间,就把贵州茅台股价从低点拉了回来。

与贵州茅台类似,宁德时代同样面临市值收缩、业绩亏损、经营性现金流断裂等问题。以宁德时代为例,贵州茅台2021年营收增长至3.48亿元,但营收增长仅为1.18%,而净利润只增长1250万元。

2019年贵州茅台市值就高达504亿元,到2021年一季度末市值为983亿元,是贵州茅台的5倍多,按照贵州茅台在2021年年末的股价计算,贵州茅台市值还有430亿元的增长空间。