彭化大豆股票分析师柯奂表示,1月20日,美国农业部公布的季度库存报告显示,截至2月23日,美国2021/22年度大豆收获进度为90%,较上月增加1%,同比下降5%。截至2月23日,美国2021/22年度大豆收获完成83%,较上年同期的64%提高28%,较去年同期提高34%,较上年同期的66%提高18%,高于五年平均水平。

柯奂表示,这是自2008年以来首次年度美豆销售数据。2020/21年度销售量为42.6万吨,比上年度增加34%,高于五年平均水平。2021/22年度销售量为296.1万吨,比上年度增加36%,较上年同期减少30%,但低于五年平均水平。截至2月22日,2021/22年度美国大豆收获进度为96%,略高于去年同期的96%,高于五年平均进度。

柯奂称,目前美国大豆销售进度不及上一年度,主要是因为受春节假期和国内食品、能源价格上涨的推动。此外,美国大豆和玉米销售进度都不及上一年度。

柯奂表示,目前美国大豆收割进度不及上一年度,部分地区天气炎热干燥,可能会影响大豆收获。如果8月大豆供应偏紧,美国农业部1月份供需报告会导致美国大豆价格有所抬升。另外,由于美国农户订购了大量玉米和大豆,导致玉米和大豆出口面临挑战,美国大豆供应偏紧将会提振大豆价格。

柯奂表示,美国农业部1月份的报告,市场预计2021/22年度美国大豆期末库存为3.85亿蒲式耳,上月预计为3.85亿蒲式耳,上年同期为3.5亿蒲式耳。

柯奂还表示,鉴于美国大豆播种面积增加,美国大豆期末库存预计为1.55亿蒲式耳,上月预计为1.55亿蒲式耳,上年同期为1.58亿蒲式耳。预计2021/22年度美国大豆期末库存为1.3亿蒲式耳,上月预估为1.35亿蒲式耳,上年同期为1.35亿蒲式耳。

虽然美国大豆压榨量上调,但豆油出口有所下降。截至1月22日当周,美国大豆压榨利润为23.33美元/吨,低于上月的16.29美元/吨,但比去年同期的16.27美元/吨下降43.77%。

柯奂表示,一方面,天气预报显示南美大豆产区干旱,导致大豆产量下调,且美国大豆价格处于高位,养殖利润高于预期,但南美大豆因为干旱问题减产,产量或将被下调。另一方面,需求方面,由于美豆出口增长,且出口需求强劲,美国大豆期末库存继续减少,截至1月20日当周,美国大豆出口销售总量为389,800吨,比上年同期减少71,100吨。

此外,柯奂还认为,中国即将公布的8月进口大豆月度到港量较低,而饲料养殖行业近期出现亏损,导致7月份国内生猪存栏大幅下降,猪料需求季节性减少。但中国生猪养殖业持续复苏,以及豆粕需求增加,共同提振美豆价格。

“中国大豆进口情况一直不算理想,今年1月份中国进口大豆到港量预估值为367万吨,低于去年同期的505万吨。国内油厂大豆压榨量低于去年同期的169万吨,且低于去年同期的255万吨,预计今年中国进口大豆库存下降。”柯奂说。

柯奂还表示,国内大豆库存连续第三周上升,这也验证了该机构对后市大豆供应不乐观的观点。美国农业部(USDA)月度供需报告,预计2021/22年度巴西大豆产量将达到1亿吨,比上月预测值调高8%,但是相比2019/20年度的1850万吨减少20%。