白酒股票评级:

四星白酒(000533)评级:2020年第一季度,白酒行业指数整体录得49.95点,同比上年同期下滑22.49%。市值合计46.46亿元,同比下降27.39%。毛利率、经营净利率分别为15.71%、14.70%,同比分别下滑0.84、6.97个百分点。

行业板块业绩向好:

酒业指数整体上调:贵州茅台(600519)2020年第一季度营业收入为37.35亿元,同比增长29.74%,利润总额为16.88亿元,同比增长28.02%;净利润为8.58亿元,同比增长23.59%,净利润为7.89亿元,同比增长33.02%。

白酒行业已成为集“茅”、“王”于一身的强周期标的。四星酒(000533)2020年第二季度经营溢利为4.3亿元,同比增长17.05%,当期归母净利润为2.46亿元,同比增长19.87%。销量增长带动毛利率持续攀升,至43.22%。

白酒行业逐步进入“复苏期”:

白酒行业的“铁公鸡”五粮液(000858)2020年第二季度、四季度分别实现营业收入17.85亿元、9.47亿元、11.42亿元, 同比增长163.44%,毛利率为16%。

九粮液2020年第二季度经营溢利为10.39亿元,同比增长26.49%,毛利率为13%,同比增长13.11个百分点。