爆款基金股市调整的核心逻辑是什么?在上市之初,主力机构就瞄准业绩表现优良的绩优成长股挑选,在历史上也是比较少见的。本次调整是2020年的疫情防控形势严峻之后,基金发行和公募基金净值同步大幅回落,促使行业龙头公司的估值重塑,进一步打开A股市场空间。这也是近期基金“冰火两重天”、市场剧烈震荡背后的深层次原因。

什么是“冰火两重天”?

在全球新冠疫情持续蔓延,全球多国相继出现新冠疫情反弹的情况下,全球多个国家纷纷出台限制措施,本次新冠疫情反扑对于市场投资者的情绪产生了一定的负面影响,对市场产生一定的冲击,尤其是在美股上市的次新股。市场风险偏好下降,叠加春节后A股市场大跌,作为风险偏好相对较低的消费股的资金,也正加速撤离,A股市场难免受到较大冲击。

然而,对于这个时刻,基金还是不断加大在A股市场的份额。虽然市场大跌引发投资者对市场的预期,但基金也在持续调仓,以均衡配置,提升资金的持有性价比,另一方面也促使头部基金净值的提升。

在2019年3月1日至2019年3月15日的几个交易日里,基金平均净值从低位8.10元,提升到了7.10元,但是这一期间基金的净值却在短短的几个交易日内,出现了迅速的回落。这也是2020年4月末,A股市场出现了的较大波动。虽然相对于净值,基金的仓位保持不变,但是相比于以前却是要偏高的。

基金的仓位维持高位,反映出了投资者的偏好,即在投资上以基金为主。这个阶段,基金经理需要关注的是基金的增减仓动作,如何进行对冲。

对此,刘格崧表示,就个股而言,基金持有个股的集中度并没有发生明显的改变。那么在变化发生的阶段,其实是要把握住投资的时机的。因为投资的时候,不管是买还是卖,都需要时刻观察基金的持仓情况,此时如果基金持仓出现增加,代表已经在买入的个股,如果持仓变化与市场的一致性又没有发生变化,投资者也要择机买入,比如在牛市顶部买入基金,买入风险较低,因此要把握住投资的机会。

因此,刘格崧在投资上,相对比较注重风险控制,与市场的一致性比较高。从长期来看,虽然有时候也会受到短期情绪的影响,但在情绪的相对稳定后,可以对市场短期情绪进行一定的调整,并进行对冲,所以,这对于基金经理来说,都是非常重要的。

对于普通投资者而言,更加要敬畏市场的波动,因为这对于普通投资者而言,相对容易受到情绪波动的影响。但对于追求绝对收益的投资者,基本上就要非常谨慎,要在市场相对波动较小的时候,尽量避免频繁的操作。

刘格崧认为,当基金在历史的高位出现较大回撤时,并没有必要太过惊慌。相反,在高位的时候,耐心持有,才是最好的。

值得注意的是,董承非在文章中对于这类个股的风险控制以及对于市场的理解都进行了阐述。在他看来,真正值得注意的是董承非持仓的那些股票,只要能够控制好仓位,就能够做到相对安全的投资。

在董承非的投资组合中,医药生物、机械设备、电子等板块的整体涨幅zuida。