贝莱德基金理财部副总监吉姆·冯里(Thomas Deringer)对上证指数的近期表现发现,虽然波动较大,但指数的上涨趋势却明显正在接近。

据悉,为了对冲美联储紧缩周期对通胀的影响,美联储去年11月、12月大幅降息,至0。

显然,截至今年1月,美联储从3月起降息约100个基点,并于3月降息50个基点,预计5月、6月将分别降息25个基点,有望为市场带来约2万亿美元的流动性。

从逻辑上来说,从美联储的表态来看,降息预期在增强,美股的估值正在修复,将加大美债上行的压力,进而导致美股的估值提升。

“从历史经验来看,降息或者缩表都会成为利空,所以降息之后,一定要谨慎,稳妥地承担起股票市场的风险。”温彬表示。

“一旦美国经济走弱,资本市场就会出现下跌。因此,这就带来了降息或者降准的预期。”温彬说,“降息50个基点的概率超过了100%,所以预计美国的经济和股市还将会出现一定的反弹。”

中国降准1次

“从经济周期的角度来看,如果全球的利空继续发酵,那么中国会出现类似于2008年的金融危机和2008年的金融危机。”温彬称,“但中国央行如果持续收紧货币政策,则会对全球资本市场形成巨大的冲击,因此不排除这种可能。”

数据显示,中国今年1月末外汇储备为7604.85亿美元,同比下降3.6%,与1月末相比增加了7.02亿美元。

温彬说,随着中国经济发展的形势更加严峻和复杂,银行作为宏观杠杆率较高的主体被挤出去,银行的存款、债券、资管等均出现了不同程度的下降。

目前,中国金融机构在4月已经连续2个月减少了公开市场操作,这可能会对4月末的公开市场操作、公开市场操作形成一定的冲击。

“中国央行货币政策的前瞻性意义比较明显,也很可能预示着未来还会有更多的动作。”温彬表示。

中国证券报记者获悉,目前已有近50家银行在4月进行了大额逆回购,但资金面持续宽松,令市场利率平稳运行。此外,4月以来,市场交易活跃、整体交易金额较高的品种多以质押式回购为主,但隔夜利率波动不大,基本与3月持平。

在方正中期期货首席经济学家屈庆看来,3月以来,利率债整体跌幅较小,资金利率整体延续平稳走势,利率债整体表现相对较好。

民生银行研究院宏观研究员温彬认为,债市仍存配置价值。随着经济稳增长和“房住不炒”政策陆续落地,市场利率中枢基本平稳。

“3月金融数据也验证了央行‘稳增长’决心,整体上,从数据看,贷款端和投资端的增速明显回升,也表明经济对于通胀的诉求正在逐步上升。”温彬认为,虽然社融增速有所回落,但结构仍保持平稳,且社融同比增长与M2增速的剪刀差有所扩大,表明经济处于稳增长的修复过程中。

同时,在稳增长、宽信用、促转型、惠民生等多重政策组合下,资金面宽裕的态势在一定程度上也得到了缓解。

据中信证券研报,3月新增社融规模同比增速创下2016年以来新高,增速与社融增速均保持平稳,受此影响,利率债净融资规模数据也出现明显下行。