包钢股份股票分析:政策利好,提振板块上涨,从宏观经济数据来看,国内外锌冶炼生产成本大幅上涨,国内锌价创历史新高,并与国内有色金属品种一起创下多年新高,已经将国内外锌价提振的表现投资者可以以此预判,锌价迎来大幅上涨。

全球锌矿产量创纪录

澳洲德鲁兰德矿业( LME Group)资源公司董事长表示,全球锌矿产量创下纪录,2021年上半年的供应短缺局面进一步加剧。2021年上半年,受Delta病毒疫情、全球镍矿供应不足、LME LME锌价上行至13年高位的共同影响,锌价已经升至16年以来的最高位。

1月份嘉能可公布的最新报告显示,智利Silver Gas Mining铜矿 在2020年5月份生产了约10.9万吨铜,这是“19年来最糟糕的一年”。同时,报告还提到,从本月起,其计划削减12月的产量。Silver Gas Mining铜矿上周将产量削减6.3万吨,原因是其他项目无法获取更多现金。在疫情期间,通过在偏远的灌溉区维护锌矿和锌冶炼。

Silver Gas Mining铜矿于1月中旬被Brucutu矿所关闭,其产量在7月份的产量为14.95万吨,是自去年同期以来的最低水平。1月的产量为8.45万吨,是全球最低水平。

去年3月,Antofagasta旗下的秘鲁Grasberg矿遭到三波影响,两个矿工人发生一起致电,秘鲁Grasberg铜矿在三个月内就可以恢复。这引发了对Grasberg铜矿的担忧。Grasberg在2016年表示,通过罢工和当前复杂的国际局势对铜矿生产没有任何影响。

为什么2020年上半年铜价一直在上涨?

首先,铜价从去年10月起开始下跌,在春节前夕已经下跌了近5%,除了消费的疲弱和供应的短缺之外,铜价下跌的zuida利空因素是疫情,疫情和低油价都将使得矿山生产停工,减产幅度远超预期。疫情的蔓延使得铜矿生产已经接近停滞,但是生产还没有放缓,没有放缓的迹象,也没有完全恢复。同时,春节过后,在全球范围内,运输中断导致矿山停工,工厂推迟复工,整个上半年铜精矿的供应在大幅减少。同时,国内冶炼厂复工较早,需求复苏延迟。

其次,铜精矿产量变化不大,在2019年的年初,国内冶炼厂已经停产了58个冶炼厂,从2020年下半年开始,铜精矿也在收缩,供应大幅减少。2020年,国内铜精矿产量减少了21.45万吨,同比减少2.18%,仅有4万吨减少。据中铜网数据显示,1-7月精炼铜产量为970.23万吨,同比减少1.18%。目前铜冶炼厂利润率水平较低,因此减产意愿不强。

最后,虽然铜价的上涨使得冶炼厂生产积极性有所增加,但是铜冶炼厂仍然采取停产的措施。根据ICSG预估,2020年全球铜精矿产量有望达到906.6万吨,同比增加1.2%。

总的来看,铜价上涨后国内的铜价可以看做是利多的,而这种情况下铜价下跌有利于冶炼厂扩大冶炼生产,从而导致冶炼厂的产量减少。总体而言,从2020年年中开始,国际局势对铜价利多,不过,由于疫情的原因,全球经济都会受到影响,全球多个国家都受到不同程度的影响,经济增长的程度和预期也会不同,铜价可能会随着全球流动性收紧而回落。