华创证券 原油期货华阳国际 盘面与基本面不具备直接关联。盘面走势上,原油期货、国际原油短线上涨带动国内原油期货继续走高,截至发稿,SC2108、SC2108、SC2111分别上涨9.01%、5.15%、2.70%。

对于国内期货市场而言,我们认为,随着市场利多持续释放,原油价格下半年有望延续涨势。

从基本面来看,石油输出国组织(欧佩克)、俄罗斯和沙特方面在7月举行的G20峰会上均同意继续坚持早前达成的减产协议。同时市场预计,OPEC可能在8月份继续将石油产量增加40万桶/日,并且俄罗斯预计沙特将把7月份的产量增加至100-150万桶/日,将7月的产量提高40-150万桶/日。

同时,虽然沙特决定将OPEC减产协议的有效期延长到2020年底,但沙特、俄罗斯、阿联酋等仍将与G20峰会期间达成共识,将持续到12月。如果OPEC能够保证这一点,油价将会得到提振。因此,在未来一个月,油价或将维持上涨态势。

根据EIA数据,截止8月14日当周,美国商业原油库存减少108.9万桶,馏分油库存减少384.8万桶,库欣原油库存减少120.2万桶,汽油库存减少183.6万桶。EIA报告显示,美国东海岸原油库存上周下降,进口量减少200万桶/日,上周美国国内原油产量减少10万桶至1300万桶/日。

油价方面,虽然伊朗原油出口到中国已经有半年多的时间,但仍在紧张状态。尽管伊朗因美国制裁而滞留在境外,但随着中国石油企业纷纷离开伊朗,导致伊朗原油出口迟迟无法达到出口目的地。有分析人士认为,从7月至今,中国已经开始推迟部分进口美国石油的伊朗石油到港,这对于国内油价形成一定的压力。

期货市场影响因素分析

从国内供需面来看,人民币大幅贬值使得进口成本提升。不过,在最近两日,人民币汇率骤然飙升,一度升破7关口,人民币对美元汇率也一度飙升,人民币汇率涨幅较大,创下逾6年以来新高。

从近期情况来看,国内外油价似乎存在一定的正相关性。特别是美联储释放缩减购债规模的预期,推动美元贬值,在一定程度上限制了国内油价的上涨空间。

事实上,目前国内成品油价格已经跌破6元,且石油在“经济下行压力犹存”背景下也在“调控”的框架下,由于国际油价下跌幅度较大,并且经过持续下跌后,目前国内成品油价格已经处于“7元时代”,企业经营压力加大。为保障国内经济平稳运行,证监会进一步降低了期货市场风险,适时推动资本市场平稳健康运行。

另外,近期国际原油价格的下跌使得石油的开采成本显著上升,对一些成品油的生产成本造成了压力。上周四公布的《纽约时报》对于国际原油价格大幅下跌,称美国页岩油生产商将获得巨额回报,此举对石油生产商而言将增加资本开支。因此,能源企业最近的大幅抛售是有可能的,但是受到“脱碳”影响,能源转型或进一步提速,因此能源板块中原油的勘探开发与生产相对容易受到冲击,不利于原油需求的企稳。

因此,从基本面来看,原油价格持续下行,在一定程度上又会对产油国财政支出产生影响,甚至对勘探开发能力有限的产油国构成“托底”。