什么是期货？

期货是一种金融衍生品，它代表着对未来某个特定时间点以预先确定的价格buy或出售某一资产（通常是商品或金融工具）的合约。

期货升水

当期货价格高于标的资产的现货价格时，称为期货升水。这表明市场预期标的资产在未来会升值。

原因：

• 库存短缺：当标的资产的库存不足时，人们愿意支付更高的价格来确保未来的供应。
• 季节性需求：某些商品在特定的季节会有更高的需求，这会推高未来的价格。
• 或经济事件：或经济因素可以影响对未来供应和需求的预期，从而推高期货价格。

期货贴水

当期货价格低于标的资产的现货价格时，称为期货贴水。这表明市场预期标的资产在未来会贬值。

原因：

• 库存过剩：当标的资产的库存过剩时，人们愿意以较低的价格出售其未来的供应。
• 季节性供过于求：某些商品在特定的季节会有过剩的供应，这会压低未来的价格。
• 宏观经济因素：经济衰退或其他宏观经济因素可以减少对未来商品的需求，从而压低期货价格。

升水和贴水的运用

买入升水：

• 当市场预计标的资产会升值时，买入升水期货合约可以锁定未来的较高价格。
• 示例：如果玉米的现货价格为每蒲式耳 4 美元，而玉米的 12 月期货合约价格为每蒲式耳 4.5 美元，则存在 0.5 美元的升水。买入 12 月期货合约可以确保未来以 4.5 美元的价格buy玉米。

卖出升水：

• 当市场预计标的资产会升值时，卖出升水期货合约可以从价格上涨中获利。
• 示例：使用与上面的示例相同的数字，卖出 12 月玉米期货合约可以锁定 4.5 美元的售价。如果玉米的现货价格最终升至 5 美元，则卖方将获得 0.5 美元的利润。

买入贴水：

• 当市场预计标的资产会贬值时，买入贴水期货合约可以以较低的价格锁定未来的供应。
• 示例：如果原油的现货价格为每桶 100 美元，而原油的 6 月期货合约价格为每桶 95 美元，则存在 5 美元的贴水。买入 6 月期货合约可以确保未来以 95 美元的价格buy原油。

卖出贴水：

• 当市场预计标的资产会贬值时，卖出贴水期货合约可以降低未来出售时的损失。
• 示例：使用与上面的示例相同的数字，卖出 6 月原油期货合约可以锁定 95 美元的销售价格。如果原油的现货价格最终降至 90 美元，则卖方将减少 5 美元的损失。

注意事項

• 期货交易涉及风险。
• 仔细研究标的资产的市场动态。
• 了解升水和贴水的潜在原因。
• 考虑交易的资金规模和时间范围。
• 咨询专业人士以获取指导。